日、22日香港恒生指数连续两天大幅下挫9%，累计跌幅近1200点；23日，恒生指数报收于.3点，跌幅超过10%。

1998年初，印度尼西亚的金融危机再次恶化，印尼盾汇率暴跌，通货膨胀率飙升，经济活动几乎停滞。

1998年6月至7月，国际炒家再次冲击香港，做空股票现货与指数期货。7月27日，恒生指数跌破8000点，8月11日跌破7000点，收盘于6779.95点。

1998年8月5日起，香港金管局一改以往不直接干预的做法，动用外汇储备直接入市买入港币，维持港币汇率稳定的同时避免了银行间利率上升。炒家在汇市遭遇顽强抵抗后，在股市继续发动攻击，大量抛售蓝筹股并建立股指期货空头头寸。8月13日，恒生指数跌至6660点。

1998年8月14日，港府毫无征兆地突然入市干预，发起绝地反击。一方面购买恒生指数中33种成分股，拉动指数攀升，当天恒生指数上升564点，报收7244点；另一方面在远期外汇市场上承接国际炒家的卖盘。

此后，香港股市逐渐稳定，港币汇率也维持在较为稳定的水平。

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